3月28日，融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）發(fā)布了2016年度業(yè)績(jī)報(bào)告，公司全年實(shí)現(xiàn)合同銷售額1506億人民幣，同比增長(zhǎng)121%；權(quán)益合同銷售額1040億人民幣，同比增長(zhǎng)139%。

融創(chuàng)副總裁兼董事會(huì)秘書高曦表示，公司2016年最大的成就是把握住了市場(chǎng)機(jī)遇，完成了統(tǒng)一布局，形成了一線、環(huán)一線以及核心城市的全國(guó)化布局。

從數(shù)字上來(lái)看，融創(chuàng)在土地投資方面的表現(xiàn)尤其亮眼。數(shù)據(jù)顯示，公司2016年至今新增土地儲(chǔ)備5394萬(wàn)平方米，目前已經(jīng)擁有總土地儲(chǔ)備7912萬(wàn)平方米，總體貨值達(dá)到1.2萬(wàn)億元人民幣。

融創(chuàng)方面在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，展望2017年，公司會(huì)加速周轉(zhuǎn)、謹(jǐn)慎拿地、把握行業(yè)整合機(jī)遇。

優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)

融創(chuàng)年報(bào)顯示，2016年以來(lái)獲取的土地儲(chǔ)備為5394萬(wàn)平方米，獲取的權(quán)益土地儲(chǔ)備為3733萬(wàn)平方米，其中67%并購(gòu)為獲得。

2016年第三季度是融創(chuàng)拿地高峰，共拿了2143萬(wàn)平方米的土地，其中60%地塊以收并購(gòu)方式獲得。

進(jìn)入第四季度，熱點(diǎn)二線城市的土地市場(chǎng)“高燒”不斷，樓面價(jià)往往高于周邊在售項(xiàng)目的價(jià)格。融創(chuàng)董事會(huì)主席兼執(zhí)行董事孫宏斌表示，隨著調(diào)控政策進(jìn)一步收緊、限價(jià)越來(lái)越嚴(yán)格，房?jī)r(jià)暴漲的邏輯是不成立的，所以在這種情況下買貴地就會(huì)虧錢。

基于這種判斷，自去年10月份開始，融創(chuàng)基本上很少參與公開土地市場(chǎng)的招拍掛，進(jìn)一步提高收購(gòu)?fù)恋氐谋壤?/p>

數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度融創(chuàng)獲取土地1150萬(wàn)平方米，收并購(gòu)比例高達(dá)82%。

縱觀全年，融創(chuàng)成功開拓了廣州、深圳、珠海、沈陽(yáng)、大連、石家莊、太原、青島、廈門、南昌、昆明、南寧等一二線核心城市，逐漸形成了北京、華北、上海、西南、東南、廣深、華中和海南八大區(qū)域、40余座一線、環(huán)一線和核心城市的全國(guó)布局。

經(jīng)過(guò)2016年在土地市場(chǎng)的大手筆投資，截至目前，融創(chuàng)總土地儲(chǔ)備為7912萬(wàn)平方米，對(duì)應(yīng)貨值達(dá)到1.2億人民幣。“2016年我們把握住了機(jī)遇，完成了全國(guó)化布局。這1.2萬(wàn)億的貨值足夠支撐公司未來(lái)好幾年的發(fā)展，哪怕今年拿地少，也不會(huì)影響我們的增長(zhǎng)。”高曦說(shuō)。

按照區(qū)域劃分，目前融創(chuàng)在華北區(qū)域的土地儲(chǔ)備為977萬(wàn)平方米（18%），西南區(qū)域802萬(wàn)平方米（15%），北京區(qū)域799萬(wàn)平方米（15%），廣深區(qū)域773萬(wàn)平方米（14%），東南區(qū)域725萬(wàn)平方米（13%），上海區(qū)域675萬(wàn)平方米（13%），華中區(qū)域431萬(wàn)平方米（8%）。

如此高質(zhì)量的土地儲(chǔ)備，也為融創(chuàng)的進(jìn)一步高速增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2017年，融創(chuàng)將銷售目標(biāo)確定為2100億元。

據(jù)悉，2017年公司全新開盤可售資源達(dá)到1883億人民幣，加上老盤新推，整體可售貨值達(dá)到4185億人民幣，分布于43個(gè)城市。

分析人士認(rèn)為，結(jié)合如此高的可售資源和融創(chuàng)較高的庫(kù)存去存率，公司在2017年超額完成2100億銷售目標(biāo)的幾率較大。

698億現(xiàn)金

2016年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻番的融創(chuàng)，是高增長(zhǎng)性房企的代表。在完成全國(guó)化布局的過(guò)程中，這類型企業(yè)備受關(guān)注的另外一個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題是——它的財(cái)務(wù)足夠安全嗎？

年報(bào)顯示，截至2016年底，公司總資產(chǎn)為2932億元，增長(zhǎng)153.9%，手持現(xiàn)金698億元，較2015年底的271億元提升158%，對(duì)短期借款的覆蓋倍數(shù)達(dá)到2.1倍，經(jīng)營(yíng)安全穩(wěn)定性高。值得一提的是，融創(chuàng)中國(guó)短期負(fù)債明顯降低，一年以內(nèi)的短期借款占總借款比例已從2014年的40%下降至2016年的29%。

公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入353.4億元，同比增長(zhǎng)54%，毛利48.5億元，同比增長(zhǎng)70%；賬面毛利率13.7%，同比上漲1.3個(gè)百分點(diǎn)，若剔除物業(yè)減值撥備影響和收購(gòu)物業(yè)公允值重新計(jì)量影響，毛利率為23.4%，真實(shí)毛利率同比上漲4.4個(gè)百分點(diǎn)，公司溢利29.4億元。

此外，公司進(jìn)一步降低了融資成本。2016年，融創(chuàng)積極控制外幣借款的利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)降低融資成本和優(yōu)化借款期限結(jié)構(gòu)，2016年加權(quán)平均融資成本降低到5.98%，同比下降1.62個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下公司成立以來(lái)的新低。

融創(chuàng)執(zhí)行董事兼行政總裁汪孟德在業(yè)績(jī)會(huì)上強(qiáng)調(diào)，目前公司的流動(dòng)性和現(xiàn)金流都處于非常充裕的狀態(tài)：“管理負(fù)債率最核心的是管理現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，管理現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)最根本、最實(shí)質(zhì)的目標(biāo)。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，要把地拿對(duì)了，拿的項(xiàng)目所在區(qū)域、項(xiàng)目?jī)r(jià)格能保證快速銷售和去化，這是最根本的。”“關(guān)于階段性現(xiàn)金流管理，這也是融創(chuàng)這些年做的非常好的。大家看我們年報(bào)，每年我們的現(xiàn)金都是非常充裕。帳上698億現(xiàn)金，短期負(fù)債是貸款的2.1倍，期間現(xiàn)金流是非常充裕安全，從來(lái)沒(méi)有低于500個(gè)億現(xiàn)金流。”汪孟德補(bǔ)充說(shuō)道。

資本市場(chǎng)對(duì)融創(chuàng)的2016年業(yè)績(jī)，也給予了肯定的評(píng)價(jià)。3月28日，融創(chuàng)中國(guó)每股收?qǐng)?bào)港幣10.2元，上漲8.74%。

花旗當(dāng)天發(fā)表的研報(bào)表示，上調(diào)融創(chuàng)目標(biāo)價(jià)，由10.09港元升至13.5港元，評(píng)級(jí)“買入”。該行預(yù)計(jì)融創(chuàng)重估將持續(xù)，列為首選股并上調(diào)目標(biāo)價(jià)，將2017及2018年盈測(cè)上調(diào)34-58%。

花旗稱，融創(chuàng)在2017年進(jìn)入收成期，估計(jì)全年銷售增長(zhǎng)加速66%，至2500億元人民幣，負(fù)債比率在2016年見(jiàn)頂后，預(yù)計(jì)今年將下跌。